内容摘要：张颖7月12日晚间，康缘药业披露2023年上半年业绩，拉开了A股中报大戏的帷幕。中报行情成了当前市场关注的热点。笔者认为，不仅要关注公司的短期业绩变化和财务数据，更要看重长期、底层投资逻辑。对于投资者

张颖7月12日晚间，掘金康缘药业披露2023年上半年业绩，中报拉开了A股中报大戏的行情须帷幕。中报行情成了当前市场关注的底层热点。笔者认为，逻辑不仅要关注公司的掘金短期业绩变化和财务数据，更要看重长期、中报底层投资逻辑。行情须对于投资者来说
，底层宏观经济走势
、逻辑政策影响 、掘金公司成长是中报否具有可持续性等
，都具有重要参考意义。行情须看清这些底层逻辑，底层才能更好地践行好行业、逻辑好公司、好价格的“三好”准则。首先，宏观经济长期稳定向好 ，是上市公司向好发展的底层逻辑。今年以来
，随着各项政策措施发力显效 ，我国宏观经济指标实现恢复性增长。国家统计局在解读5月份经济数据时表示，尽管面临压力和挑战
，但我国经济长期向好基本面没有改变
，韧性强、潜力大
、空间广的特点明显。7月11日
，人民银行公布数据显示，初步统计，2023年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元
，比上年同期多4754亿元 。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.6万亿元 ，同比多增1.99万亿元 。其次，政策加持
 ，是相关行业景气度回升、不断向好的底层逻辑 。进入2023年  ，我国经济活动持续恢复 ，各行业均呈现不同程度复苏。近期聚焦促进汽车、家电、住房等重点消费领域 ，瞄准带动和扩大民间投资等 ，提出了一系列新举措。受益于政策支持 、消费回暖，汽车、家电等行业已经显露出复苏趋势 。数据是最好的佐证 
。中国汽车工业协会7月11日发布的最新数据显示，上半年 ，我国汽车工业多项经济指标创历史新高。1月份至6月份，汽车产销量分别达到1324.8万辆和1323.9万辆 ，同比分别增长9.3%和9.8%。其中 ，新能源汽车延续快速增长势头  。此外，上市公司业绩增长超预期，是A股市场具有中长期配置价值的底层逻辑  。尽管目前仅有部分公司预告上半年业绩
，但上市公司的整体业绩增长也可从中一窥 。据同花顺数据统计，截至7月12日收盘 ，A股市场有305家公司发布上半年业绩预告  ，其中
，有239家预喜 ，占比近八成 。从申万一级行业看 ，预喜公司主要集中在汽车（28家）、电力设备（26家）、机械设备（26家）和医药生物（21家）等四行业
。上市公司的价值不是炒出来的，在关注公司业绩和财务指标的同时，还要深入研究公司发展是否具有持续性
、是否具有核心竞争力，培养价值投资、长期投资理念
。拨云见月，增长可期。当前 ，A股市场机会大于风险已成共识 。我们有理由相信 ，随着稳增长政策发力和内需的持续修复，上市公司整体业绩将持续企稳回升
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